食用油作为家中日常所需的消费品，在生活中扮演着不可或缺的角色。受全球疫情反复、南非干旱气候以及外部冲突等因素的影响，我国食用油原材料的供给减少，国内食用油库存下降，食用油的价格在今年的一、二季度不断创新高。
食用油价格的剧增导致居民的消费意愿降低，原材料供给减少导致了企业成本进一步的攀升，食用油企业面临着需求乏力与生产成本攀升的双重挤压，盈利空间受限，面临着前所未有的考验。
一、粮油赛道
近年来，城乡居民整体收入水平的上升，消费者对高端化、功能化的健康食用油的需求进一步扩大，为满足消费者的需求，当前许多食用油企业都向产品高端化及功能化的方向发力，大中小企业仍然坚持研发创新来引领产业向高质量发展，为企业谋得进一步的盈利空间。
随着多项对食用油企业利好政策的颁布，预计我国 2022 年油料作物的压榨量及食用油的产量将会得到进一步的提升，从而在根源上降低企业的生产成本，食用油企业发展的机会仍然广阔。在既是危机又是转机的情况下，对食用油企业进行合理的估值，一方面，对企业业绩的改善以及价值的提升有重要的意义；另一方面，为投资者的投资决策提供了一定的指导作用。
从市场结构来看：我国居民在食用油方面的消费主要包括菜籽油、花生油、葵花籽油等，相应的油菜作物种植以油菜籽、花生以及向日葵为主，其中油菜籽的种植面积最高，所有的油料种植物中油菜籽的种植量每年占比均达到了 50%以上。油菜籽以及花生的种植量占比在逐年增加，而向日葵的种植量占比在逐年减少，其他油料作物的种植量占比为先下降后上升的趋势。
从企业发展来看：根据商务部显示的数据，2021 年中国实际使用外资第一次实现万亿元的突破，同比增长了 14.9%，全年新设的外资企业为 4.8 万家，同比增长为 23.5%，此规模已创历史新高，外商投资便利化趋势渐显。
跨国投资企业可以享受到外商投资便利化带来的红利，从而进一步加大对华投资。我国一直存在着对外开发的政策，来华投资的企业，均可以享受到越来越好的的市场环境。
2035远景目标也对中国对外开放格局进行了展望，广泛参与国际竞争的目标定位。这给跨国投资企业赴华投资、生产经营吃了一颗定心丸，也提供了稳定的、长期性的、强有力的政治环境和法律环境保障。
21 世纪以来，食用油行业的长期发展养育了很多龙头企业，比如中粮、金龙鱼、道道全等品牌，国内有实力的食用油企业率先引入先进设备，企业生产规模及运作效率大幅度提高，有龙头企业引领发展的食用油行业进入了一个快速发展的阶段。
二、营收突破2000亿
随着社会不断改革，行业增长速度放缓，食用油行业也渐渐步入了成熟期。食用油行业的特点表现在产品同质化严重，企业为提高自身竞争力开始不断优化产品结构，并在产品的研发上不断发力。
特别是近年来城乡居民整体收入水平的上升，消费者对高端化、功能化的健康食用油的需求进一步扩大，为满足消费者的需求，许多食用油企业推出功能化食用油，植物甾醇便是热点之一，其有着降低血液胆固醇的作用。食用油企业在向功能性食用油研发方向不断前进之外，同时还在向其他业务方向进军。
从行业规模特点来看：食用油行业同质化程度较高导致了行业内企业竞争激烈，龙头企业引领着整个行业的发展，中小食用油企业与之相比较之下，运行效率参差不齐，不具有竞争力的产品是很难在狭窄的环境下谋求发展的。
龙头企业的优势此刻便逐步显现出，龙头企业将对产品的上下游进行联通，形成完整的产业链结构，做到不仅是在生产规模、产品研发还是在运行效率方面均领先于整个行业。
2017年-2021年公司的营业总收入逐年上升，去年营收入同比增长 16.1%，虽然疫情在一定程度上拉高了原材料的成本，但公司通过对部分产品的价格进行上涨，以及在国内疫情爆发之后各大餐饮服务的回暖促使了厨房食品相关产品销量的上升，因此 2021 年金龙鱼的营业总收入仍在继续保持增长。
企业想要进一步的发展壮大，除了良好的财务结构、严密的内部运营能力之外，还需要以盈能利力为基石来支撑着企业的发展。金龙鱼2017年-2020年销售净利率和销售毛利率处于整体上升趋势，2021 年这两项指标开始出现转折。
公司 2021 年净利润下降主要原因有以下两点：第一，受原料成本上涨的影响，公司上调部分产品价格，但是上调价格的措施也不能完全覆盖原料成本上涨的那部分金额，同时物价的上涨一定程度上降低了消费者的购买信心，公司的中高端产品销量明显下降；第二，大豆原料采购以及压榨量均有所下降导致压榨的利润下降。
公司为了稳定经营，规避由于外部因素导致原材料的上涨继而给影响公司带来的损失，同时公司开展衍生品交易业务，但由于判断失误，也导致公司有部分损失，但这部分损失为公司正常经营所需。
近期食用油原材料价格持续的上涨，加上疫情的爆发原因叠加对食用油行业造成了强烈的冲击，而在此情况下2022 年金龙鱼的营收同比仍增长了16.1%，在2021年金龙鱼还成为了食品行业首家营收突破 2000亿的上市公司。众多利好的消息传来时，市场习惯性把成长性企业上升趋势无限延伸，使股价被高估。
众多券商对金龙鱼未来的业绩预测都很乐观，根据 Wind 数据显示，中泰证券预测的金龙鱼在 2022 年的归母净利润为79.58亿元，光大证券的预测值为69.05亿元。无论是在市场表现还是券商预测方面，都给予金龙鱼未来发展一定的信心，由于公司股价通常反映的是对于公司未来业绩的预期，从而金龙鱼股价被高估。
企业的总价值超过了市值，结合金龙鱼 3月份股权激励公告的发布以及疫情过后居民消费的回暖，公司的两大传统业务将得到进一步的发展，说明未来仍看好金龙鱼公司股票。
三、金龙鱼的财务状况
在当今行业的大势下，企业可能面临着许许多多的外部风险，同时还要预防同行竞争所带来的产品需求下降，在食用油原材料大幅上涨的今天，消费者会对产品的选择更加的谨慎，企业在面对成本以及消费者需求的双重压力下，要继续保证产品的的质量，监督好每一个生产环节。
由于经济波动是社会经济不可避免的现象，企业面对考验时应该顺应社会的变化，坚持做好自己的产品，对产品不断的进行优化以及更新，满足消费者的不同需求。金龙鱼公司作为食用油行业中的龙头企业，拥有着有竞争力的产品以及先进的生产技术，为能够保持在行业中的竞争力，还需要坚持把产品生产好，同时继续研发产品，稳定公司在行业内的竞争力。
随着我国资本市场的日益发达和逐步完善，企业价值投资也日益引起了投资者的普遍重视。而随着价值评估制度的进一步发展，企业自身价值评估也广受学术界和管理人员的重视，使企业价值评估方式的研究与发展也成为了学界探讨的热门话题。
通过对金龙鱼的新增指标分析可以发现，在2021 年一年内到期的非流动负债同比增加75.81%，与此同时，一年内到期的非流动负债和短期借款的和是货币资金的2.43倍。这说明企业若要偿还所有到期债务，企业除了消耗完所有货币资金还需要偿还 463.8 亿元。
企业表现出较弱的短期债务偿还能力以及长期债务偿还能力，还需企业管理者及时调整企业的发展策略，以免发生财务危机造成公司的名誉及财产损失。
研究企业价值是投资者制定决策的基础，根据 3 月份公司股权激励的发布以及消费恢复趋势延续来看，短期内看好公司股票，未来可以持续关注公司股票动态。通过对金龙鱼进行企业价值评估，结果显示除B-S 模型外的估值模型所得到的企业每股价值均低于市值，由于众多利好消息以及市场的强势效应导致金龙鱼股票溢价明显，以及潜在价值未被计算其中进而企业价值低于真实市值。
小结
对企业管理者的建议是：价值管理要求企业管理者重视影响企业内在价值的因素，而核心竞争力是构成企业长期稳定发展的核心动力和保障。金龙鱼在品牌影响、生产效率等方面均已领先于市场，未来有望将优势进一步拉大，预计市场品牌占有率将更加集中在行业的头部品牌。
居民的消费升级引领着整个行业的发展，为预测公司永续期的发展方向提供了保障。也因此，对于企业管理者而言，提高公司的核心竞争力将是提高公司自身品牌价值的最可靠保证。